简介：（接2016年第1期第29页）三、2016年各品种核心矛盾与策略思路（一）铜：投资需求将继续走弱,下游去库存,上游去利润核心矛盾：供应端收缩难、海外矿山库存高;需求趋势不乐观;去金融属性。主要逻辑：铜价的平衡仍待价格触及更多矿山的亏损点导致更多减产,并影响加工费从而减少冶炼端产出,并主动适应进一步下滑的需求。1.铜矿收缩有限,矿山库存仍高2015年全球铜矿产出依然呈现净增状况,新投放产量约80万吨,关闭20万吨,2015年减产矿山主要是老旧的高成本矿山,而新建矿山成本相对较低,
失之东隅 收之桑榆：下游去库存倒逼上游去利润（续）——2016有色金属年度策略报告
