简介:基于具有微观基础的开放经济理论,并考虑我国金融账户管制等特征,构建了开放经济的货币需求函数(MDF)。理论分析发现,MDF决定因素中不仅包括国内因素,还包括汇率、外国利率、外国通胀率等开放经济因素。采用前沿的ARDL边限检验法,经验分析发现MDF存在协整关系;在长期上,持续的汇率升值(及预期)将降低货币需求,存在"资产组合调整效应",在短期上,汇率升值(及预期)将增加货币需求,存在"预期效应";引入了滚动ARDL边限法检验MDF的稳定性。
简介: LN(M1t/P)= 3.201 0.72LN(GDPt/P) - (8.551) (17.621) 0.241LN(Rt) 0.0584LN(SVt)(4) (-5.760) (2.783) F=1049.36R2=0.994,DW=1.368 LN(M2t/P)= 1.68 0.996LN(GDPt/P) - (7.153) (36.955) 0.255LN(Rt) 0.03149LN(SVt) (5) (-9.254)(1.866) F=3457.54 R2=0.998,ecmt=LN(Mt/P)-(α0 α1LN(GDPt/P) α2LN(Rt) α3LN(SVt) ) 上述的误差校正模型中
简介:货币需求:货币需求是与"货币供给"对应的一个概念,是指个人、企业及整个社会所愿意持有的货币量。凯恩斯称货币需求为流动偏好。他认为:决定人们对货币需求的动机有交易动机、预防动机和投机动机。其中,交易动机又可分为收入动机和业务动机。在正
简介:本文使用贸易开放度和金融开放度度量了经济开放度,并通过修正后的Karras产出与价格模型,对开放经济下中国货币政策效果进行了研究。结果表明:(1)中央银行采取扩张性的货币政策动机在开放经济下受到制约,经济开放度的提高对中国保持较低的通货膨胀水平起着积极作用;(2)经济开放度的提高主要通过金融-市场和影响工资一价格调整速度两个渠道影响货币政策效果,两个渠道对货币政策效果影响机制不同;(3)货币政策对产出的影响会随着经济开放度的提高而减弱,对价格的影响会随着经济开放度的提高而增强。为此,货币政策中介目标应逐渐由数量性指标向价格性指标过渡,最终目标应确定为以稳定物价为单一目标,货币政策在执行过程中应更加注重国际协调因素。
简介:根据所承担的职能,本文将货币分为贮藏货币和交易货币,认为通货膨胀会通过费雪效应导致贮藏货币向交易货币的溢出,而这一溢出又会通过交易方程式机制加剧通货膨胀,这就形成了一个动态循环机制。本文在设置了一个贮藏一交易货币转移方程的基础上。构建了一个关于通货膨胀的动态模型,考察了这一循环机制,发现如果货币溢出的通货膨胀弹性足够大,就会使得通货膨胀走向发散。通过实证检验,我们发现我国虽仍具有刚性的储蓄倾向,但是近期的通货膨胀已经造成了贮藏货币向交易货币的溢出,而这种溢出如果不能被抑制,则很可能会进一步加剧通货膨胀,形成一种恶性循环。同时也提醒我们,如果存在经济衰退预期,交易货币会被贮藏货币吸收而造成通货紧缩。
简介:2008年国际金融危机之后,印度经济不仅增速几经起落,而且增长的几个重要特征也发生了显著变化。本文正是从需求的角度分析了印度增长模式出现的这些新交化,并探讨了变化本身可能对印度中长期经济增长的影响。在2005年之后,随着投资增速和在印度经济中占比的提高,投资对经济增长的贡献与消费已不相上下,但因其波动更为明显,使得GDP波动与投资的振幅更趋一致。与此同时,虽然按照东亚新兴经济体的标准来衡量,印度的经济算不上是出口导向型,但是出口对于印度经济增长和保持宏观经济稳定的贡献不容低估。最后,就是印度政府已经认识到了,发展制造业对解决印度庞大人口的就业、实现经济长久高速增长意义重大。总之,印度模式曾经有过的独特性正在变得模糊,它与传统的东亚模式渐行渐近。