简介:本文通过扩展Armantier和Sbay提出的约束策略均衡,弥补了现有文献不能利用混合式拍卖数据的不足;基于拍卖计量分析方法,本文对中国债券拍卖市场的非对称性和投资者需求策略差异做了实证研究。我们发现:中国债券投资者存在明显的非对称性,小投资者的需求策略可以用线性均衡来近似,中等投资者和大投资者的需求策略与价格之间存在显著的非线性关系,大投资者是债券拍卖市场势力的主要来源。反事实分析表明,荷兰式拍卖有最高的理论收益,拍卖方式对不同投资者头寸的影响存在差异。数值模拟研究建议债券发行方引入更多小投资者;而此时投资者则应该适度调低报价,以减少“赢者诅咒”。
简介:摘要:本文着力探究在低年级数学教学中,如何通过动手操作和教师引导,帮助学生观察、学习抽象的轴对称图形知识,从而鼓励学生主动参与、主动探索、主动思考、主动实践,并让学生经历知识的形成过程,进而感受到学习数学的快乐。
简介: Authorware除了有丰富的作图函数外,还支持U32函数以满足用户的特殊需要。利用Authorware的作图函数和一些U32函数,以制作三角形的中心对称图形为例,介绍在Authorware中制作中心对称几何图形的方法。