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信用风险度量、债券违约预测与结构化模型扩展

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摘要随着信用风险在中国市场的积累，债券违约风险逐渐上升。本文通过KMV等信用风险模型对2013-2014年发行的公司债、企业债及私募债进行分析，估计样本公司的资产价值和波动率，同时进行违约距离测算，并结合我国实际情况将其作为多元probit模型的自变量计算得到违约概率。实证结果表明，公司债的违约风险最大而企业债相对安全，私募债虽然风险较小但方差更大，其中银行间私募债风险最低，而中小企业私募债风险更高，这表明应加强上市公司监管并防范私募债风险，同时引导更多优质企业进入以发挥为中小企业融资的功能。

DOI wjvx3evq47/1553798

作者杨世伟;李锦成

机构地区不详

出处《证券市场导报》 2015年10期

关键词信用风险 PFM模型违约距离多元probit模型

分类 [经济管理][金融学]

出版日期 2015年10月20日（中国期刊网平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）