肯尼亚汇率风险对中国施工企业的影响及应对措施

肯尼亚汇率风险对中国施工企业的影响及应对措施

曾祥龙

中国电建市政建设集团东非公司 300384

摘 要：肯尼亚是东非第一大经济体，但是由于疫情影响，经济增速放缓。肯尼亚在过去十年中债务水平急剧上升，被评估为债务危机的高风险国家，同时肯尼亚货币与美元人民币兑换汇率短期内贬值。目前全球经济发展波动较大，汇率波动幅度也较为明显，而汇率的变动导致的货币贬值能够直接构成企业经营利润的流失。面对外汇风险，企业可以通过加强汇率管控，科学运用金融衍生工具，以及项目尽快收回结算款，制定合理的资金收支计划等措施来降低外汇风险。

关键词：肯尼亚经济、汇率波动、国际工程

正文

一、肯尼亚经济情况

（一）肯尼亚经济增长状况

肯尼亚是东非第一大经济体，2022年肯尼亚GDP总量1,158.39亿美元，较2021年增长4.8%，据预测肯尼亚2023年GDP增长维持在5%左右，经济增长的主要挑战包括全球经济增长放缓，美国、欧洲和肯尼亚进一步加息，俄乌战争的持续影响等不利因素。财政政策收紧和借贷成本上升等国内制约因素将抑制消费和投资。

在《2023年预算政策报告》中，肯财政部部长将2023/24财年税收目标增至3万亿肯先令，比上一财年增加9000万肯先令，以实现3.6万亿的财政预算目标。肯财政部计划采取削减免税范围、扩大税基、减少政府支出、征收租金所得税、采用电子发票管理系统等措施实现税收增长目标。

肯尼亚财政部在2023年中期债务战略中表示，随着全球经济从新冠疫情中复苏，预计(肯尼亚)在2024年、2025年和2026年主要到期债务清算后，加上出口预期回升，公共债务可持续性指标将在2026年开始改善。

（二）肯尼亚进出口情况

肯央行(CBK)初步数据显示，2021年肯尼亚贸易逆差增大,其占国内生产总值 (GDP) 5.4%，2020年贸易逆差占比为4.6%。2021年，肯尼亚出口额增长11.7%至7,652亿肯先令(合67.39亿美元)，肯尼亚进口额增长23.6%至1.8万亿肯先令（合160亿美元）。受疫情危机影响，2020年出口额为6,850亿肯先令（60.33亿美元）。

随着国际货币基金组织支持的财政整顿和债务管理计划，非洲开发银行预测财政赤字将在2022年缩小到GDP的6.5%，到2023年将缩小到5.5%。由于燃料和食品进口费用的增加，预计两年内经常账户赤字将进一步扩大至GDP的6.1%和5.2%。

二、肯尼亚先令兑美元汇率波动情况

（一）肯尼亚先令兑美元汇率波动情况

根据肯尼亚央行的数据，2021—2022年，肯尼亚经常项目账户均有赤字，赤字规模分别占到GDP总额的5.2%和4.9%。肯尼亚减少发行欧洲债券融资所带来的直接后果便是外汇储备的持续减少。根据国际货币基金组织数据，2021—2022年，肯尼亚外汇储备由94.9亿美元降至79.7亿美元，外汇储备进口覆盖月份由5.3个月下降至4.2个月。2023年3月，肯尼亚央行公共的最新数据显示，肯外汇储备规模已下降至60亿美元左右，相当于3.6个月的进口天数覆盖，创下历史新低。

外汇储备的持续紧张，导致肯尼亚先令对美元汇率大幅贬值。根据英国经济学家情报社数据，2021年1—12月，肯尼亚先令对美元的月均汇率由109.83升至112.91，贬值幅度为2.8%。2022年1—12月，肯尼亚先令对美元的月均汇率由113.38升至122.94，贬值幅度大幅上升至8.4%。本国货币的持续贬值进一步加大了肯尼亚的通胀压力，通胀率由2021年的5.7%大幅上涨至2022年的9.1%。面对汇率贬值给经济带来的系统性风险，肯尼亚政府进一步加强外汇管控，2023年3月23日，肯尼亚开始实施新的《外汇法》，旨在提升金融机构外汇交易的合规性，打击商业银行“囤积”外汇的行为。

 （二）肯尼亚先令兑人民币汇率波动情况

近年来，肯尼亚先令兑人民币结算业务发展较快，两家大型银行-花旗银行与标准银行已提供人民币账户服务，能够进行人民币现钞与肯尼亚先令直接兑换业务。肯先令兑人民币也有不断贬值的趋势。

三、肯尼亚汇率变动对中国施工企业的影响

汇率波动使得中国企业海外业务存在风险。国际业务经常使用外币结算，且工期长、规模大，在长期内会存在因为汇率变动而产生的汇兑损益。目前全球经济发展波动较大，汇率波动幅度也较为明显，而汇率的变动导致的货币贬值能够直接构成企业经营利润的流失。

根据《国际工程承包项目外汇风险管理》中张心林曾提及，投标阶段汇率风险的产生通常在以下几个环节：项目结算款币种的选择及不同币种的支付比例，合同汇率的选择以及结算款支付时间。如何选择外币币种进行结算以及确定各币种支付比率对项目后期汇率风险的影响很大。选择固定利率还是浮动利率也会影响项目实施期间实际结算款的金额，进而影响净利润。时间越长，汇率波动越难以预判，所产生的的汇率风险也会更大。

汇率波动对施工企业的影响主要体现在两个方面:直接体现在工程应付价格上，间接体现在承包商投入成本上。在国际建筑合同中，工程以一种货币计价，而至少部分以另一种货币支付，这种情况并不罕见。同样，这些付款的货币有时也与承包商投入成本的货币不相符。无论何时涉及任何货币兑换，这些付款都容易受到货币汇率变化的影响，并可能给承包商带来风险。汇率波动可能对项目成本产生更为间接的影响。承包商的投入费用由若干项目组成，包括材料、设备、劳工、分包商、保险和债券。由于通货膨胀，这些产品的市场价格在项目过程中可能会上涨。在供应链依赖国际市场获取资源的地方，市场价格的通胀部分是由货币汇率的变化驱动的。这些国家的政治、经济体制都不完善，当地货币大多属于“软通货”，出现大幅波动的情况非常普遍，从而给承包企业带来巨大的汇率风险。

四、应对汇率变动采取的措施

（一）加强汇率管控，减少汇兑损益的损失

制定适合企业具体情况的汇率风险防控措施。首先，进行汇率数据的收集与分析，纵观汇率的历史趋势，合理范围内预测汇率走向，提前进行风险防控；其次，提前计划好当地币种与自由外汇的比例。

于项目初始投标阶段，需要项目相关人员收集相关资料，历史汇率变动趋势，等资料合理测算可自由兑换货币与当地币的比例，当项目即将结束时，尽可能使用当地币，使当地币余额尽量减小，以避免出现项目结束时当地币虚盈、可自由兑换外汇实亏的局面；在签订主合同过程中，合同中当地币收款比例并设置外汇保值条款需要项目人员严格控制，主要有规定固定汇率或约定调价条款等方式，可以转移或分摊资金风险到业主方；在分包业务以及采购业务中，各单位应按照背靠背原则，尽量使用与主合同结算币种及比例，同时应注意，尽可能以美元、欧元等硬货币的形式结算项目利润和资金结余。

（二）科学运用金融衍生工具

期外汇交易、远期外汇交易等，对冲外汇风险敞口，“锁定”境外资金汇率。可以考虑持有与外汇保值相关的保险产品，选择保险产品的期限时需要根据业务期限的长短来衡量。这样，如果汇率上升导致项目遭受的部分损失，可以由保险公司负责赔偿，从而减少项目外汇风险。根据实际情况采取上述方法相结合的外汇保值方案，形成有效的外汇风险防控措施，进一步降低外汇风险。

（三）项目须尽快收回结算款，减少长期应收款余额

降低收款账龄，制定合理的资金收支计划。应收账款回收间隔时间越长，越难以预测期间汇率变动，这会导致项目所面临的外汇风险提高。因此，应收账款所面临的汇率风险比货币资金更大。对此，项目应尽快回收应收账款，将应收账款转变为货币资金以减少相应的汇率风险。这时，需要项目做好详细有效的资金计划，这能够使项目在合理安排资金时更加从容，降低由于资金计划不全面，迫使项目使用货币兑换的方式进行资金周转的请款，从而降低项目汇兑损失。

参考文献：

1.贺文萍. 俄乌冲突对非洲的影响及非洲的应对. [J]. 当代世界，2022.

2.张心林. 国际工程承包项目外汇风险管理：汇率风险产生环节及应对措施. [J]. 国际商务财会，2011.

3.张心林. 国际工程承包项目外汇风险管理. [J]. 国际商务财会，2011.

姓名：曾祥龙 单位名称：中国电建市政建设集团东非公司

职    务：总会计师 邮编：300384